恒指碧桂园地产(碧桂园恒大地产)以2021年末(月产能)为32.27亿美元,在2021年6月达到816.64亿美元,而截止到目前,恒指碧桂园累计收益率高达近200%,截止至2021年12月底的股息率为73.4%,是港股市场的中涨幅第二大股。
恒大房地产持续调整,2022年港股市场调整,市场下跌调整,但中长期**地产有望走出底部反弹行情。近期,美国金融市场指数 .IXCOX下跌,进而对港股市场构成支撑。不过,预计港股后市的主要驱动力仍来自港股估值及流动性的扰动。
回顾2020年至2021年的港股市场走势,2021年港股市场下跌的主要原因在于以下几点。第一,A股市场下行主要受美股市场下跌的影响。一方面,受疫情反复影响,港股市场的金融市场估值率下行,而且美股自2021年9月起也出现了持续的下跌,这使得港股市场估值中枢出现了下行。同时,我们也知道疫情所带来的扰动持续时间较短,因而港股市场中的资金自然选择在2022年一季度南下。
第二,2022年全球流动性边际收紧。由于美联储从2021年开始加快加息步伐,叠加疫后宽松政策的不断加码,导致市场风险偏好的改善,带动美国股市下行。据Wind统计,2020年至2021年期间,标普500指数涨幅为近30%,同期港股指数下跌36%,2022年至今该指数涨幅为27.5%。但这并不意味着美联储在2022年至2023年加息三次。此外,考虑到目前的全球货币政策已经在采取宽松的货币政策,2022年或许仍有不少负面因素。
第三,港股的融资成本持续下降。在融资成本下降的同时, A股的融资成本也有下降的迹象。据Wind统计,港股市场融资成本的下降程度大致在7%—8%之间,因此2022年港股的融资成本将下降约13%。
第四,“新的一年”会到来吗?虽然最近新冠疫情有所反复,但短期内有利于复苏。一方面,疫情的反复对港股市场产生一定影响。疫情可能会持续影响部分企业的正常运营,但在疫情得到控制之后,企业的生产经营有望继续恢复。另一方面,港股上市的新股的竞争格局也将出现变化。
从2021年港股市场的投资情绪来看,市场仍然以短线投机为主。一方面,部分个股近期出现了剧烈波动,估值过高,在面对市场风险时,短线性投资者往往会提前规避。另一方面,港股市场整体估值处于历史低位,估值过高也将持续吸引资金入场,且流动性相对于A股市场会有所增加。因此,从投资者的角度来看,如果未来疫情继续影响到港股市场的投资情绪,港股市场将面临较大的下跌压力。
第五,稳增长政策持续发力,我国经济或有向好迹象。经济“稳增长”政策是十九大以来,稳增长政策持续发力的主要方向之一。据Wind统计,2021年至2022年,除了地产、基建以外,多数行业的表现都不错。其中,汽车、家电、消费等行业涨幅较大,有喜有忧。整体来看,在经济面临下行压力的情况下,稳增长政策持续发力,房地产和基建的投资逐步回暖,也带动了相关行业的整体表现。
第六,虽然近期市场存在分化,但今年A股市场行情可谓是一帆风顺。
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