首先,我们先来说一下为什么恒指大涨,从估值和市盈率角度讲。
沪深300指数的估值也就是市盈率的12倍左右,而恒指和上证50指数的市盈率仅为40倍。
其中市盈率最高的是贵州茅台,市盈率为29倍左右,这种估值低的个股和牛股并不普遍,因为其市盈率还远远低于上证指数。
从估值角度看,从长期来看,中国的经济发展已经进入快车道,科技创新已经实现了爆发式的发展,随着科创板的推出,这也形成了良性循环,而恒指大涨背后是什么呢?其实就是全球风险资产的价格,市场对某些风险资产的波动敏感度明显会加大,这也就是所谓的股市大涨。
最后,我们来说一下为什么恒指大涨是个特殊现象,恒指大涨能够持续吗?从估值角度来看,并不是特别的合理,之前的数据只是统计的地雷,并没有实际的数据。而且由于香港上市的家数比例在上升,导致港股和美国股市的估值比处于一个较高的水平,也就是说,市盈率被低估。但是,香港的AH比率明显高于美国,在港股和美国股市的市盈率都高于美国,也就是说,AH比率也在上升。
不过,通常情况下,在这样一个历史时期,是会有较高的AH比的,但是在前十几年港股的****较高的时候,港股表现的AH比已经算是顶了。
根据过去的数据,可以发现,只要中国的经济发展并未过热,或者在结构不合理的环境中,香港股市的整体估值都是高于美国的,但是问题在于,香港的经济在****较高的时期,港股AH比率在高位,并没有****的存在,这是香港股市********较高的一个重要原因。
因此,在历史来看,港股AH比很可能比美国更低,即当前恒指的AH比在27-30左右,可以认为是港股通泡沫化的一个基础。
但是,还有一点需要特别注意,港股和美国的经济体量也不能差距,这就意味着A股的低估值,但是长期来看,A股也不可能有这样的高估值。
当然,市场上也会有各种各样的理由来解释,而不是人人可以参与,这是不公平的。
而根据历史数据来看,2019年-2020年,港股三大指数的AH比和A股的AH比虽然在变化,但是相差不大。我们再来看看过去十年港股在A股的AH比并不高,甚至还出现了相对的偏低。
数据显示,过去十年港股在AH比和美股指之间,存在着绝对差值,原因在于,美国经历了2-3年的经济衰退,再加上A股经历了较大的泡沫,在这样的情况下,再加上美国股市的AH比和A股的AH比都明显高于美股的AH比,这说明A股的泡沫化已经在加速了。
比如过去十年,A股在AH比和A股AH比之间存在着严重的偏差,这说明了市场的估值明显比美国股市高,所以虽然港股在AH比和A股的AH比都明显高于美股的AH比,但是并不能说明整个A股泡沫化已经结束,因为A股市场不可能出现真正的泡沫化。
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