“我们认为股指有望迎来新一轮的趋势性上涨行情,其主要原因有以下几点:第一,因中美贸易摩擦前景改善,中国A股自4月以来开启新一轮的上行,恒指长期看有望出现一轮上行周期,但短期波动性依然偏高。第二,目前中美贸易摩擦扰动仍在持续,由于近期双方的态度仍不明朗,市场交易逻辑也不太可能转变,仍需耐心等待事态的进一步明朗。第三,在市场处于回调阶段,随着美联储货币政策走向宽松,中国A股很可能迎来一波反弹行情,但本轮上行行情可能不会太久。”华泰期货分析师张燕表示。
PTA产能不足,是化工板块上涨的催化剂。张燕认为, PTA产能是整个化工板块最主要的供给方,受其供应大于需求影响,PTA产能的增加并不能满足下游聚酯产能的增加。预计四季度将开始去库存,PTA去库存的进程会非常缓慢。
作为上游的PTA加工费,由于PTA价格受到成本端原油价格的影响,PTA加工费维持在偏高水平,在过去11年里,PTA的平均加工费高于PTA平均加工费。截至9月24日,PTA加工费为262元/吨,在PTA价格较为低迷的情况下,加工费略高于PTA加工费。后期的PTA生产过程中,加工费所扮演的角色将逐渐减弱,进而导致PTA价格的上涨趋势或有所放缓。
有分析人士认为,PTA的成本支撑主要来自于两方面,一是对下游聚酯和织造环节的需求的增加,这也是PTA市场库存去化的一个原因;二是产能不足,PTA装置目前的开工率仅有不到50%,而聚酯产能也仅有不到40%,因此可以判断的是,在PTA减产的背景下,PTA市场上的供需矛盾将会更加突出。
展望四季度,张燕表示,在下游聚酯消费逐渐恢复的情况下,PTA的供给将继续增加,PTA加工费将会提升。不过,PTA的供需矛盾将会进一步加剧,从而拖累PTA的价格走势。
在张燕看来,在新**期货分析师张老师看来,9月、10月都是PTA装置检修、检修的季节性检修,同时也是聚酯高库存的时期,PTA供应的增加将使得PTA价格承压。
期货方面,永安期货研究分析师贺晓勤表示,9月以来,PTA出现了较大幅度的上涨,主要原因是装置检修,乙二醇产量下降。截至10月24日,CCF统计的92家PTA装置负荷下降至78.64%,较9月末下降4.33个百分点,较去年同期下降8.25个百分点,较2019年同期下降7.20个百分点。与此同时,国内PTA装置检修量较大,库存累积幅度也较大。9月底,国内PTA装置平均开工负荷在78.36%,较9月底上升2.25个百分点,较去年同期下降3.30个百分点。后期若国内PTA装置陆续重启,将对PTA供应量产生显著的增量。
下游方面,张燕表示,传统的“金九银十”旺季到来,聚酯装置对PTA的需求或将进一步提升,下游聚酯装置开工率上升将使得PTA需求增加,进而对PTA价格形成支撑。
成本支撑 助力PTA价格走高
需求方面,朱瑶表示,**节后,因原油价格止跌企稳,PTA下游聚酯开工率有所增加。9月以来,PTA装置整体负荷维持在75%附近,较去年同期增加了近9万吨。
主题测试文章，只做测试使用。发布者：admin，转转请注明出处：https://www.wpmee.com/138296.html
微信扫一扫 
