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一、当前原油市场的基本情况
(一)美国原油库存仍处于高位,一方面是受季节性需求增长和OPEC+产量增加影响,另一方面,欧佩克+持续减产,委内瑞拉经济危机持续影响,石油供应过剩,尤其是美国产量的增加,都将会推高石油市场的价格,而美国的产量增长预期会对石油市场带来较大的压力。
(二)产量处于高位,沙特等欧佩克成员国预计全球供应将出现缺口,因而预计产量会持续增加。而伊朗、利比亚等国家的石油产量出现增加,可能抵消欧佩克组织的减产,这将使全球石油市场供需状况发生变化。
(三)库存的压力仍存。美国的原油库存已经连续三周增加,截止10月12日当周,美国原油商业库存量日均增加,达到4.518亿桶,高于前一周的2.278亿桶。值得注意的是,美国的库欣库存量大增约800万桶,目前已经达到了3.05亿桶,是2008年11月以来的最高水平。
(四)需求端出现改善,但幅度不及预期
美国9月新屋开工总数为66.4万户,预期为68.8万户,前值为70.8万户。9月新屋开工总数年化310.4万户,预期为340万户,前值为320.6万户。美国9月营建许可总数年化208.6万户,预期为258万户,前值为258.6万户。
二、OPEC+产量保持稳定,美国或将加入减产行列
2018年12月OPEC+将**非正式会议,决定是否进一步减产。从2018年1月开始,OPEC成员国将联合监督产量调整,OPEC及其盟国将于2019年1月1日开会评估减产协议执行情况,并评估市场的复苏情况。OPEC+定于12月开会讨论油价前景,不过市场参与者对于减产的态度较为谨慎。此外,考虑到美国的原油产量已经恢复到了OPEC成员国在2019年5月的减产配额之上,如果美国的产量继续维持在当前的水平,则意味着OPEC成员国以及非OPEC成员国有进一步的减产空间。美国能源信息署的数据显示,美国原油日产量已经升至1130万桶,已经高于1月达到1150万桶的水平。
根据EIA、IEA、OPEC、EIA的月度报告,2019年全球石油需求的增长预计将超过130万桶/天,这意味着2019年上半年全球石油需求将以9970万桶/天的速度增长。
在过去的一年里,美国原油产量已经达到了1190万桶/天,OPEC成员国的产量正在增加,预计到2020年,全球原油产量将达到1310万桶/天,2020年平均1240万桶/天。
根据EIA的数据,美国2019年原油产量达到1190万桶/天,高于2017年的1180万桶/天,美国页岩油产量已经开始出现回升。2019年10月,美国原油产量达到了1190万桶/天,较2017年11月上升了11.2%,其中EIA预计2019年全年美国原油产量将增加130万桶/天,高于2018年的1275万桶/天。
EIA预计2020年美国原油产量将增加108万桶/天,高于2018年的96万桶/天,因美国页岩油产量料将继续增长。但是,EIA预计2020年美国原油产量将为1207万桶/天,较2018年的120万桶/天下降3.5%。
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