宝瑞财经期货直播(宝瑞财经期货直播平台)一、本期观点:一季度豆油累库68.4万,四季度豆油累库47.4万,四月份豆油累库55万,预计油脂油料供应较去年同期增加2%。三月份,国内大豆压榨量165.8万吨,较去年同期增加6.4%。菜油累库5.8万吨,预计三季度国内菜油库存14万—16万吨,四季度菜油库存9万吨。大豆到港量回升,预计8月份预计达1200万吨。菜油库存持续去化,预计10月份菜油库存有望下降。预计12月下旬菜油库存环比下降至243万吨。菜油供应整体较去年同期偏紧,且价格处于底部,预计中旬菜油及菜粕价格将有所回升,豆油及棕榈油套利止盈离场,预计下旬豆油、棕榈油价格将小幅上涨。二、供给分析:由于利润可观,美豆、美豆油库存增加,国际原油反弹幅度略低于预期。截至9月9日,美豆累计下跌1%,豆油下跌1%,美豆油累计下跌1.5%,美豆油累计下跌1.3%,美豆油累计下跌1.7%。本月,受美豆、美豆油价格偏弱影响,美豆油及美豆油期价预计将呈震荡运行,预计豆油、美豆油下跌幅度略低于美豆油。三、后期关注的关注焦点:12月份棕榈油进口数据,预计马来棕榈油出口环比大幅增加。国内方面,上半年棕油库存较去年同期下降11%,预计豆油库存较去年同期下降11%。国内菜油库存仍然偏高,在增加的同时,可能面临需求回落,预计下半年菜油去库存压力较小。菜油已经连续五个月处于底部,支撑盘面上涨的主要驱动力在于豆油和棕油,持续性难以证伪。预计下半年油脂整体走势相对偏强,建议豆油、棕油、菜油等继续多头持有。套利方面,油厂菜油库存基本处于历史同期高位,后期补库或缓慢,建议油脂多头继续持有。
二、菜油套利:菜油单边投机套利方面,9月份之后菜油和菜油套利空间打开,当月菜油单边投机仓单维持在1190手左右,仍需警惕未来菜油和菜油的套利空间打开的风险。对于豆油,目前市场看涨情绪较高,豆油现货基差在持续性上存在调整预期,近期豆油和菜油多单仍需密切关注。套利方面,近期菜油与豆油基差处于盈亏线附近,关注油厂的菜油抛售。
三、全球大豆供应充足,中国买兴有限,且中美关系仍存在不确定性
当前国内菜油、菜籽油供应充足,菜油现货基差偏弱,菜油现阶段库存较高,随着后期到港量的增加,供应有增加预期。油脂前期涨幅较大,近期涨幅较弱,周四豆油及菜籽油跌幅较大,其中菜油期货近月合约在8500元/吨附近波动,近期豆油、棕榈油有回调的风险。油脂现货成交不佳,随着豆油、棕榈油价差回落,豆油、棕榈油间价差缩小,棕榈油性价比优势下降。菜油供应充裕,且中美关系紧张,有再度下调的可能,印度、欧盟等地区不存在继续下调菜籽油进口关税的可能。
根据USDA数据,2015/16年度美豆播种面积为8750万英亩,较去年增加7%。
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