2021年焦炭期货行业研究报告
1. 供给现状
需求端来看,2021年焦炭行业开工率为:80.7%,相比2019年减少1.2个百分点,产量及进口增量均明显;2020年焦炭产量为1212万吨,相比2019年增加608万吨,增量明显;2020年1-9月焦炭累计产量为7343万吨,同比增加2235万吨,增量明显。在能耗双控影响下,企业生产水平大幅下降。
2. 利润分配
在能耗双控影响下,2021年1-9月焦炭总产量下降至219万吨,同比减少266万吨。
3. 宏观政策
2021年9月27日*****会议定调:中国经济面临下行压力。8月29日上午召开的*****会议再次提出:要全力扩大国内需求,发挥有效投资的关键作用。
在能耗双控影响下,“能耗双控”目标下的钢铁企业限产比例会进一步加大。
钢厂限产提高焦炭产量
上周末工信部就钢铁企业上报相关文件,称针对钢铁企业存在的限产情况,加快钢铁企业压减焦炭产量。此前,全国已经有15家钢企发布了限产计划。12月中旬,包括***、宁夏、山西、河北、陕西等省份发布了《关于进一步加快焦炭行业淘汰落后产能实施方案的通知》。11月25日,该通知发布,将淘汰焦炭产能50万吨、其他产能60万吨。11月以来,焦炭市场一直处于下行状态,整个11月至今,焦炭市场价格累计跌幅超过50%。
国家***城市司高级统计师董莉娟称,2021年1-9月份,全国粗钢累计产量3642.60万吨,累计同比增长4.2%。
业内人士表示,11月份钢铁行业供给端有政策扰动,钢铁企业生产积极性不高,由于年底是国内焦炭市场淡季,钢厂产量持续低位运行。随着采暖季临近,环保限产政策频繁,钢铁行业仍将面临环保限产,产量或将受到明显压制。
中信建投(601066)证券研究团队认为,当前钢铁产量的绝对低位,有望支撑钢厂对焦炭的采购意愿。
当前焦炭价格不断下行,港口焦炭库存仍偏低,焦化厂库存低位,目前山西焦炭价格已有400元/吨左右的下调,天津港焦炭价格已从2月底的每吨1800元,下跌至820元/吨。上周焦炭期价自2210元/吨的低点反弹,但整体仍维持弱势振荡格局。从产业链角度来看,当前焦炭、焦煤的价差已经扩大到300元/吨以上,焦化厂有退出的意愿。从焦化厂自身库存角度看,目前焦化厂库存可用天数处于低位,虽然近期钢厂高炉有开工率提升,但焦炭需求仍然处于偏弱的格局,供过于求的格局持续,库存高位运行,进一步恶化焦炭现货价格。
另外,金联创预计,从1月初开始,焦炭的价格就将持续下跌。据卓创资讯调研数据显示,截至11月底,华北地区焦炭价格从前期1月份的每吨1200元,下滑到当前的1850元/吨左右,跌幅高达55%左右。
对此,中信建投期货研究团队表示,由于目前钢铁行业的供给收缩明显,叠加下游需求仍然处于偏弱的局面,短期焦炭价格仍将延续弱势运行。
从目前情况来看,下游钢材市场景气度持续回升,粗钢需求提升,市场对钢厂利润提高预期强烈。
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