中银国际期货股指期货周报指出,在去年8月19日,上证50指数期货(IH)与中证500指数(IC)同时出现下跌,这说明中银国际期货股指期货近段时间来的大幅下跌是由于市场流动性下降的缘故。但伴随着指数的下跌,中银国际期货股指期货在三月份出现回落。同时,与IH相比,IC的基差在上周五出现回升,说明中银国际期货股指期货的买方基差正处于回落之中。
从周二开始,股指期货**就已经持续下降,并且随着指数的下跌,期现贴水幅度也出现收窄。截至目前,股指期货基差已经是5%。其中,IF基差已经从10%收窄至-0.2%,IH基差从-0.5%收窄至-0.2%,IC基差从-0.5%收窄至-0.1%。可见,股指期货价格的下跌已经接近尾声,有利于市场的稳定。
中银国际期货股指期货交易部总监汪红英表示,自去年12月上旬股指期货价格暴跌后,股指期货市场成交量也明显减少,且从分时图看,三月份第一个交易日的成交量更是达到了自去年10月以来的新低。不过,从上周五开始,股指期货的交易量开始出现了近三个月来的新高。特别是今年12月的第一个交易日,成交量则有所减少。这说明,短期内股指期货还是有较大的下跌空间的。
股指期货于2016年6月13日上市,当时以IF、IH为代表的股指期货交易量与2015年4月的时值相当。IF、IH、IC是以中证500指数为代表的成分股。由于沪深300指数的成分股是中证500指数,因此中证500指数的下跌幅度与沪深300指数的下跌幅度相差不远。在指数下跌时,中证500指数下跌幅度最大,股指下跌幅度最大。
东证期货股指期货交易部总监李健也表示,从IF的基差情况来看,中证500指数相对于沪深300指数的基差在减少,尤其是中证500指数跌幅最大,因此股指期货有较强的下跌动力。股指期货反弹能否持续取决于市场对于基本面的预期,能否吸引到更多的多资金入场。从中长期看,期指价格底部取决于基本面,宏观经济基本面是否企稳,市场对于期指的反弹幅度抱有期望。
另外,彭博认为,股市持续上涨是市场缺乏大量资金进场的原因之一,目前市场的赚钱效应有限,基金的重仓操作并不代表这波行情可以持续。作为价值投资者,基金配置资金是关键。在目前股市持续上涨,也有部分资金选择增仓或是择机离场,前者为回补,后者为撤退。
在股指期货恢复下跌趋势的同时,不少资金也开始转战股票市场。如华夏大盘,今年以来,虽然有近10个交易日获得了较大的增仓,但是同期大盘指数下跌了10%左右,期指持仓量却出现了持续回落。
从数据来看,股票持仓量出现了连续下降,这主要有两个原因。首先,股市估值处于历史较低水平。从估值的角度看,目前A股市场处于相对较低的位置,处于相对偏低的位置,投资者信心不足。其次,股市的估值较低,因此指数基金将会受到资金青睐。统计数据显示,截至2月18日,股票型基金仓位指数为78.94%,环比下降1.79个百分点,但是相较于2014年,持仓指数的减少幅度,出现了明显的上升。
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