股指期货沪胶放量大涨,与外盘共振的原因在于,中国制造业PMI指数时隔半年后重新恢复在荣枯线之上,进一步说明中国经济复苏动力,随着上半年经济出现企稳反弹迹象,也有一些股指期货进入振荡攀升阶段。同时,美国6月新屋销售数据进一步不及预期,也为美联储年内加息的进一步确定增添新动力。
此外,PMI指数已连续两个月企稳,显示出经济复苏动力。制造业PMI指数也已连续两个月维持在荣枯线之上,表明我国经济企稳势头仍在延续。
由于行业集中度高、生产效益好,国内一些中小型企业、中小企业的开工率保持在较高水平,加上大型民营企业生产利润明显改善,带动了相关企业的生产积极性,相关企业对于市场份额的提升有较强的信心,有利于后期的经济复苏。
虽然近期经济企稳反弹,但是与沪胶自身基本面逻辑不匹配,从而难以支撑胶价继续上涨。从长期来看,随着进口胶等胶的不断涌入,加之天胶在上半年遭遇到较强的进口压力,国内相关企业今年上半年都将处于减产状态。
据了解,今年一季度东南亚主产区先后遭受了不同程度的洪水和强降雨,部分轮胎企业因需求低迷而**停产。中国轮胎行业协会数据显示,1-6月中国轮胎累计产量较去年同期下滑约33%。随着下游对于轮胎需求的不济,行业开工率处于低位。在供应持续宽松、需求并不稳定的情况下,一些企业选择主动停产,以应对市场风险。
从轮胎行业来看,沪胶在6月初触及年内高点,随后回落,呈现逐步企稳迹象。
从国内汽车产销量来看,据中汽协统计,1-6月,汽车产销分别完成189.4万辆和254.2万辆,同比增长31.7%和28.3%。其中,乘用车产销分别完成426.9万辆和418.3万辆,同比增长9.8%和10.4%。商用车产销分别完成100.9万辆和100.9万辆,同比增长8.4%和6.9%。商用车产销分别完成270.3万辆和270.7万辆,同比增长7%和9.4%。
沪胶自身基本面逻辑不稳定
供应方面,目前云南产区已进入停割期,产区进入割胶期,但近期降雨阻碍了割胶作业,影响割胶进程。国内产量方面,国内云南产区7月底开割季初期,至今降雨相对较少,在前期疫情和病虫害发生干扰、泰国胶树病虫害以及云南产区6月中旬开始重度爆发的干旱天气影响下,云南产区产量出现下滑。国内产量方面,7月中旬云南产区全面开割,前期受前期暴雨洪涝灾害影响,云南产区产量下滑明显,云南产区6月中旬停割期至7月底,在7月底恢复正常生产。进口方面,7月泰国、印尼及马来西亚等主要主产国7月底产量均有不同程度的下滑,其中泰国产量下滑明显,印尼产量下滑幅度较大。
库存方面,青岛保税区库存较6月底增加24.63%至212.37万吨,主要为近两个月以来新高。而保税区库存方面,青岛保税区库存较6月底增加13.67%至252.78万吨,主要为受中国疫情扩散、洪涝灾害及中美关系影响,云南产区原料及成品库存双双增加,后期进口有望继续增加。
需求方面,8月中旬全国主要城市主流样本仓库开工率为85.73%,环比增加2.07个百分点,同比增加8.17个百分点,疫情影响逐步消散。
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