股指期货大单策略3:股指期货开启第一个上半年交易周期,各席位对2020年一季度走势有所预测,较快的时间段在2020年四季度末开始。一方面,2月IC合约总持仓与成交量有所下降,这说明虽然从上半年的总持仓情况来看,期指持仓在逐渐上升,但是期货持仓总量的增减仍然高于期指总持仓。另一方面,虽然自2020年下半年开始,期指持仓总量呈现稳步上升的走势,但是,期指持仓总量的增减与成交量的增减关系是密切相关的。在期指2月上旬或下旬,成交量和持仓总量在不断上升,而股指成交量则呈现下降的态势,这是期指近几个月来,市场表现较为活跃的重要原因之一。
2月上旬,股指总持仓大幅上升,主要在于市场对股指期货的积极预期,一方面,2月上旬,股指总持仓与成交量出现“二高”,另一方面,在2月中旬,成交量同样呈现增长的态势。由此可知,股指期货这一轮的上涨,主要是由于市场对经济、企业盈利以及上市公司盈利预期改善所推动的。
值得注意的是,相比往年,3月以来,期指总持仓出现了大幅下滑,这也与宏观经济因素有关。
值得注意的是,今年2月下旬以来,期指总持仓和成交量并没有明显的变化,这主要得益于当前经济整体偏弱,同时期指持仓也处在相对较低的水平。在经历了2月的大幅下滑之后,2月下旬,期指总持仓和成交量还是呈现小幅增加的趋势,这也就说明市场对于股指期货的态度有所转变。
分析人士表示,随着股指期货的持仓量增加,市场对于“股市牛市”的期待似乎已经不减,这与持仓量和成交量是有一定关系的。特别是从长期来看,随着市场整体趋势向上的同时,期指总持仓量呈现逐渐增加的态势。随着当前持仓量的增加,“股市牛市”行情将渐渐进入尾声,期指对于股指期货的提振作用将会减弱。
不过,分析人士也表示,虽然当前股市总体行情处于下降通道,但是随着近期上市公司盈利状况的改善,这种下降趋势也将会减弱。这或许表明股指期货松绑和流动性的改善将在一定程度上对股指期货的升贴水形成支持。
行情分析
短期:权重股上涨护盘行情延续,股指在经过2月的大幅下挫之后,市场也开始慢慢企稳,并且权重股的活跃,也为期指市场带来了一定的利好支撑。
技术分析
从技术面上来看,IF、IH及IC近几日均线及MACD指标出现底背离迹象,虽然期指没有摆脱大阴线压制,但是相对于现货市场来看,IC、IH均已经处于历史极低位区域。
从中期来看,无论从宏观经济的角度来看,还是从上市公司债务的角度来看,目前的经济环境都比较严峻,各行业面临较大的不确定性风险,同时投资者也担心中美关系趋紧将进一步**国内股市,这在一定程度上对盘面形成**。
从沪深300股指期货ETF持仓来看,近一个月以来,沪深300ETF期现净空持仓增加了2万张,而且都是增持。
从宏观经济的角度来看,一方面,当前全球PMI指数的低迷,也印证了经济的下行压力比较大,下行风险比较大,宏观经济向好的趋势不变,一旦宏观经济开始回暖,后期宏观经济向好的可能性也就比较大。
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