豆油期货利空因素已过,未来可以重点关注下豆油减产消息的落地。
随着棕榈油产量的增长,加之马来西亚棕榈油出口需求增速快于产量增速,在棕榈油价格下跌的情况下,利空因素已过,那么后期油脂市场将继续关注大豆减产的消息。
截止6月9日,美豆已经连续减产15个月,减产主要原因是天气因素,但单产仍然是一个相对保守的判断。目前美豆播种进度为95%,过去10年的同期均值为95%。对于美豆生长来说,受厄尔尼诺现象影响,市场对其生长的担忧加重。据统计,2016年6月美豆主产区受拉尼娜现象影响,将出现连续4个月的高温天气,预计今年7月至9月期间美豆主产区气温仍然高达34°C以上,后期天气将继续保持晴朗干燥,美豆种植区天气较为理想,对大豆优良率的要求将提高,并且天气依然需要关注,后期新豆将从播种阶段开始对盘面产生利空。
豆油现货方面,在6月的时候,我国豆油现货市场一直处于弱势运行状态,价格整体没有大幅下滑的迹象,而8月以前的大豆进口量并不高,国内豆油库存压力较大。据监测,截止到6月9日当周,国内沿海主要地区油厂豆油库存为43万吨,较6月底的44万吨增幅达到32万吨,但较6月底的388万吨减幅高达20万吨,库存下降幅度较大,使得油厂保持较高的开机率,而豆油商业库存已经连续14周保持在偏高水平。
国内棕榈油库存仍处于历史低位,显示出随着豆油产量的增长,利空因素已经基本消失,后期豆油市场有望继续保持相对乐观的价格。
菜油减产利空因素已经逐渐显现
在新菜籽种植面积增加的情况下,我国菜油进口数量出现明显下滑,由7月底的759万吨下滑至7月底的714万吨。这主要是由于加拿大油菜籽减产所造成的,目前加拿大油菜籽仍处于减产,菜油进口利润较高,因此菜籽进口量减少导致国内菜籽进口数量减少,从而导致国内菜油库存出现明显下滑。截至6月10日当周,国内沿海主要地区油厂菜油库存为55.6万吨,较7月底的56.5万吨减少3.5万吨,但较6月底的56.1万吨增加0.7万吨。由于菜油持续减产,使得国内菜油商业库存得到明显的补充,沿海地区油厂菜油库存也得到明显的补充。截至6月10日当周,国内沿海主要地区油厂菜油库存为24.6万吨,较7月底的30.5万吨增加4.3万吨,但较6月底的34.2万吨减少0.4万吨,降幅为40.6%。这主要是由于加拿大油菜籽产量增加,导致加拿大菜籽进口量增加,同时国内菜油库存下降,为菜油带来了比较明显的压力。
菜籽进口政策调整频繁,使得菜油需求减少,使得菜油库存下降,而菜油产量增幅较小,菜油市场供应充足,使得菜油库存量处于低位。截至6月11日当周,国内沿海主要地区油厂菜油库存为34万吨,较7月底的45万吨减少5.2万吨,降幅达40.9%。
美国农业部下调2016/2017年度大豆种植面积预测,因播种面积增加,但因为天气条件的问题,单产偏低,因而2016/2017年度美国大豆产量预估为11.99亿蒲,较7月底的16.93亿蒲下调0.1%,而全球油籽产量预估为11.78亿蒲,较7月底的11.77亿蒲下调0.1%,但由于国内压榨利润良好,使得美豆压榨量较好,使得美豆期末库存预估较7月底预估持平,较上年度的16.95亿蒲调高了0.4%,且下调幅度较小。
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