沪铝期货1905合约昨日跳空低开,**于21130元/吨,盘中震荡下跌至21100元/吨,尾盘收于21250元/吨,日微涨0.08%,整体偏弱。目前沪铝指数与伦铝价差为14美元/吨,显示远期进口铝锭亏损幅度缩窄。因上海、无锡等地抛储投放,现货市场供应充裕,下游接货意愿一般,港口库存呈现上升态势,一定程度上抑制铝价上行。同时,近期沪铝价格波动幅度较小,后期走势或由单边走弱转为震荡。
现货方面,早盘长江现货成交价格在21340-21360元/吨,对当月贴水70元/吨-平水,午后货源偏紧,报价随之平稳,下游按需接货,成交量有限。因担忧后期抛储传闻将加重供应压力,市场交易清淡。午后报价较昨日上涨20元/吨,成交活跃度进一步转弱。
供应方面,上周五神火股份和恒源矿业相继发布2019年三季度盈利预告,实现盈利28.54亿元,盈利比例接近100%,市场信心有所回升。目前氧化铝价格虽然有所回落,但是冶炼厂仍保持较高的利润,而精深加工产能增加相对缓慢,预计短期内氧化铝价格难以下滑。
需求方面,近期受环保限产、产能置换影响,二季度国内电解铝产量在三季度呈现下降,但三季度因铝价大幅上涨,产量或将出现回升,总产量继续下降,产能盈利状况改善。进入四季度,氧化铝价格将趋于稳定,预计2019年电解铝产量将呈现稳中有升的态势。
库存方面,年内LME铝库存从5月中旬的22.74万吨下降至目前的11.03万吨,上期所铝锭库存也从11月初的31.9万吨上升至目前的43.46万吨,国内铝锭社会库存呈现小幅下降的态势,而铝市基本面偏紧仍支撑着铝价上涨。
数据显示,截至2018年1月10日当周,上期所铝库存下降1017吨至18.7万吨,国内现货贴水有所扩大,现货升水较周二扩大,截至2018年1月10日当周,沪铝现货升水上升至9美元/吨,显示下游备货非常充足,而铝锭社会库存也维持低位,从而对铝价构成支撑。
目前看,减产和新投产能维持阶段,远期消费较弱,供大于求格局仍未缓解,电解铝现货价格难以大跌。但鉴于下游囤货需要一定的时间,期铝价格将偏弱运行。从基本面来看,电解铝供应仍维持相对充裕的格局,供应维持高位,铝价难有大的下跌行情,中期价格回调的空间有限。
春节后,美元指数振荡下行,国际油价再次出现大幅反弹,加上基本面偏弱,铝价出现一定程度反弹,短期内,沪铝走势也难有太大的波动。
整体而言,由于我国氧化铝产量持续增加,国内氧化铝产量保持高位,对电解铝价格构成一定压制,预计2019年氧化铝价格振荡下行的概率较大。但由于下游产能处于增长周期,需求疲软,氧化铝价格难以上涨。预计2019年氧化铝价格整体振荡下行的概率较大。
2018年10月下旬至2018年1月中旬,国内氧化铝价格走势基本同步。氧化铝价格振荡下行的主要原因是成本支撑,节后氧化铝价格快速反弹,氧化铝价格上涨的主要原因是下游加工利润恢复以及供给端的恢复。自2018年12月开始,受氧化铝价格持续反弹的影响,电解铝下**业进入利润恢复周期,铝型材企业开工率也开始增加,需求端的恢复使得氧化铝价格开始振荡下行,预计在2018年2月之后,氧化铝价格将重回2000元/吨左右的关口。
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