中美贸易战对金属期货的影响就是密切关注。尤其是铜,在特朗普在去年大选时期宣布与中国达成第一阶段贸易协议,全球经济料会重新出现增长。
如果疫情导致的经济不确定性继续攀升,那么有色金属可能会出现大幅的震荡行情。
现在随着美国经济增长放缓,加剧了中美贸易争端,商品期货和大宗商品期货的风险溢价持续攀升。避险情绪一度升温,铜期货价格受到**,从而促使金属期货价格进一步下跌。
有关宏观经济的各种消息表明,由于近期美国疫情的蔓延,会进一步影响经济。而现在又有美联储可能开启降息通道,并且美元流动性可能会进一步收缩。
从基本面上看,受经济衰退的预期,铜价出现下跌,不过,铜矿供应紧张的风险仍存,且随着铜价走高,供应紧张的风险正在逐步发酵。从技术面看,目前铜价已经跌破5日均线,而价格已经在底部运行,并且看跌迹象明显。
上周在智利的Codelco铜矿**,受此影响,智利大部分铜矿停产或投产的消息不断传出,从而对铜价构成直接的利空影响。不过,Codelco还在电子邮件声明中表示,该矿可能会在2020年增加产量,同时对于未来的预期也比较乐观,因铜矿企业有实力参与。
从经济数据来看,美国经济数据不断走低,很大程度上是由于供应短缺的问题。数据显示,美国经济衰退的程度可能会加深。从失业率看,在失业率不断上升的情况下,失业率可能会进一步下降,从而进一步支撑经济。从通胀来看,美国消费者价格指数从1月份的0.8%上升至2018年8月份的5.4%,通胀也因为猪肉等价格下降而受到抑制。
在中国市场,当前铜价下跌主要受美国市场情绪疲软以及欧洲地区经济增长面临放缓的影响。CFTC持仓数据显示,截至5月1日,铜投机净空头头寸增加9406手至8812手,创自5月8日来新高。
在国外经济强劲复苏的支撑下,工业品价格依然呈现向上走高态势,沪铜价格处于年内高点附近。从期现价差看,近月合约偏强,近远月价差回归,仍处于较高水平。
上周四,LME三个月期铜的期现价差小幅收窄至324美元,LME三个月期铜的期现价差升至166美元。这对期现价差的修复,是给出了较好的风险参考。
截至5月1日当周,沪铜主力合约期现价差报72美元/吨,上周升水32美元/吨,是去年11月以来的首次。
从最近三个月的盘面看,以大周期为代表的电子盘主导了国内商品的期现价格的整体运行趋势。分析人士指出,年初以来,市场对有色金属期货涨幅的一致性看好。目前,国内期货有色金属上涨的逻辑主要来自于消费需求改善。近期,**层面关于“稳增长”的表态下,逆周期政策或有抬头,有色前期的强势上涨基本上是由于年初以来的消费疲软所导致。房地产销售数据较好,房地产投资增速大幅回升,但基础建设投资仍然低于预期。同时,有色金属供应偏紧,且美元指数的弱势表现也一定程度上缓解了这一压力。
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