螺纹焦炭期货复盘策略图
截止到本周三,螺纹钢总库存量为579.1万吨,较前周的477.8万吨增加45.1万吨,增幅为5.46%,较上个月同期的664.6万吨增加2.68万吨,增幅为4.13%,较去年同期的1475.2万吨增加6.95万吨,增幅为4.28%。1-10月份国内粗钢产量为3681万吨,同比下降6.94%。从盘面价格走势看,5月以来持续上涨,10月份中旬跌破3000关口,但仍保持坚挺,但高位多头主动逢高抛空,螺纹钢上涨高度有限。
螺纹钢期现价格持续上涨,升贴水较前期快速收敛,基差持续缩小,盘面高位回落,但在期货价格大幅上涨后回落,基差压力不大的情况下,成交一直好于预期,基差在下降,但现货、基差下跌,期货贴水持续扩大,基差再度收敛,套保压力减弱。现货的上涨驱动在于期现价格涨幅的放缓和部分基差支撑的缩小。
期现价格涨跌变动趋缓,基差一直有可能从期现价格波动演变为现货反弹驱动,但由于10月份本身库存不高,现货报价开始回落,基差变动逐渐走弱,期现基差走强空间相对有限。以华东市场为例,10月份以来现货报价持续回落,基差收窄主要反映出下游需求受到政策影响较大,而9月份随着冬储、复工复产的到来,下游接货意愿强烈,需求预期有望恢复,现货、基差存在回落风险。
现货价格变化不大,基差一直有可能从现货下跌演变为期货反弹驱动。螺纹钢期现价格始终在持续上涨,而现货与期货的价差却在持续走弱,盘面近期小幅度升水螺纹钢。以华东市场为例,10月份现货报价上涨,但实际基差从10月份开始出现回落,这说明需求释放可能是存在的,螺纹钢需求面并未受到明显影响,价格持续上涨,基差有所收敛,但仍然保持较高的价差水平。与期货升水的历史上高度一致,10月份螺纹钢期现价格持续上涨,但基差持续收敛,反映出市场对后市需求的悲观预期,下游接货意愿不高,而下游接货意愿不高,螺纹钢期现价格涨幅较小。以华东市场为例,10月份现货价格整体上涨,基差较高,但实际成交意愿不强,基差维持较低。以华东市场为例,10月份现货价格整体上涨,基差持续回落,但实际成交意愿不强,盘面近期小幅度升水螺纹钢。
长流程钢厂盈利恢复至正常水平
长流程钢厂利润从10月开始持续修复,据Mysteel调研,螺纹钢日均产量持续回升,且在利润回升的带动下,近两周长流程产量开始回升,根据历史经验,我们发现螺纹钢近期有明显的库存拐点,螺纹钢库存拐点也在10月份。数据显示,10月份螺纹钢社会库存去化速度或将超过去年同期水平,10月下旬螺纹钢社会库存再度回升至270万吨左右。我们发现螺纹钢总库存目前处于历史同期高位,目前仍然处于相对高位,且9月份之后库存将进入持续下降通道,10月螺纹钢库存的拐点或提前到来。截至11月13日当周,螺纹钢总库存为182.15万吨,较9月末上升72.56万吨,上升幅度为15.16%。在旺季的现实指引下,螺纹钢社会库存在11月的季节性拐点将提前到来。
盘面走势与现货市场较为一致,在基本面出现明显利空情况下,螺纹钢价格出现了明显回落。
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