白银期货大幅下挫
【现货】上海金属网:1#电解铜报价21530-21550元/吨,对当月现货升130-升120元/吨。沪铜期货大幅下挫
【库存】11月1日,上期所铜库存850775吨,增加1368吨。
【信息综述】
(1)欧盟公布的对华8月商品贸易逆差352亿美元,为2019年2月以来最高水平,欧元区6月制造业PMI
从5月份的52.4降至53.9,创下逾4个月来最低水平。
(2)美元指数 .DXY 回落0.2%至94.312。(3)现货方面,上海电解铜现货对当月合约报贴水130-升水80元,**升水
100-升水140元,较上日回落40元;**M1#铜和1#光亮铜价差1208元,较上一日增加540元;
11月11日10时,铜进口亏损678元,较上一交易日增加266元。
逻辑:宏观上,短期铜矿供应偏紧,但精铜产出仍然维持高位,10.1附近存回升
预期;10月中国未锻造铜及铜材进口143545吨,同比增长13.9%,增速较9月有所放缓;
1-10月未锻造铜及铜材累计进口218万吨,同比增长2.2%,增速较9月加快1个百分点。总体来看,精铜产出仍维持高位,
料未来精铜进口窗口打开,现货升水仍有望维持。近期,**M铜社库表现仍然偏紧,
整体库存水平仍处在偏低位置,对期价支撑减弱;另外,1-10
月未锻造铜及铜材累计进口228万吨,同比增加17%,预计全年累计进口
量将同比增加。铜价大幅下挫,市场多空交织,市场避险情绪升温,但未实质性地影响铜价
整体走势。中期来看,海外需求回升将带动铜材出口,而铜矿供应将
逐渐进入紧张状态,供需格局转松,铜价下行压力加大;
操作建议:观望;伦铜持有Borrow;持有Comex-LME铜价差空头;
风险因素:疫情变动超预期;疫情导致铜矿干扰率上升;美国加息;疫情导致铜矿干扰率上升。
震荡 沪铜期货操作建议:观望;伦铜持有Borrow;持有Comex-LME铜价差空头;
风险因素:疫情变动超预期;疫情导致铜矿干扰率上升。
锌
锌观点:关注库存去化,锌价维持偏弱震荡
(1)昨日锌价维持偏弱运行,沪锌期货近月端延续小BACK结构;沪锌期货持仓量减少4千多手至8.3万手,
其下游逢低补库。
(2)昨日LME锌库存下降725吨至2.65625万吨,注销仓单量3.2075万吨,占库存
比例为9.23%。昨日上期所锌仓单库存下降830吨至2.2618万吨。
(3)10月23日LME锌升贴水(0-3)为-54.5美元/吨,LME锌期价维持Contango
结构。
(4)昨日国内锌现货价小幅上涨。上海0#普通锌对1月升水为贴水30-平水
至45-平水;
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