硅锰期货振荡整理
昨日,有媒体报道称中国正在竞逐美国***核准推进向中国出口锰矿、硅铁和粗钢带等5万吨的出口。另有报道称中国有一些铁矿石进口需要先由美国进口。
作为主要的黑色系和动力煤期货市场的风向标,硅锰期货作为商品期货市场的风向标,近期走势因为内外盘价差波动剧烈,盘面受外盘和国内市场影响波动剧烈,对市场起到重要影响。从基本面上来看,行业人士认为,近期多个品种走出较大幅度的期现回归行情,现货库存也出现拐点,前期市场价格的偏弱也体现了在现货市场情绪偏弱,期货市场表现为限产、现货紧缺和价格下跌的博弈,目前现货库存处于低位,而价格在需求侧预期下,跌势有所放缓。
从国内外供需基本面的情况来看,随着国内市场多空因素交织,三季度也是供需错配的重要时间点。
供应方面,国内主流矿山按不同程度停产检修,7月中旬至8月上旬,***鄂尔多斯地区露天矿产尚未完全恢复,全国统调电厂产量相对较低。需求方面,环保督察、用电量等非标设备开工水平持续高位,在产矿山增产情况仍然较高,现货市场供应压力不减。进入9月,随着环保督察结束,下游电厂补库将释放,届时外矿库存将维持低位。
从目前下游库存情况来看,目前库存处于低位,供应存在压力。不过,库存水平较低的情况在上半年的也出现过。据我的钢铁网统计,截至9月下旬,全国45个港口锰矿库存为1103.46万吨,相比8月初的770.44万吨,减少了33.72万吨,减幅为3.86%。
考虑到近期港口库存大幅增加,特别是上半年澳矿进口量同比增长5%以上,按此推算,1-7月份到港量将在2700万吨左右。且后期澳洲疫情对发货造成的影响也需要更长的时间去观察。同时,锰矿港口库存也将持续去化,考虑到锰矿港口库存低位,且随着新投产矿山开工的不断释放,矿石市场供应偏紧的状况将逐步得到改善。
需求方面,作为钢材的主要下游之一,钢厂生产是钢材的主要下游。据我的钢铁网统计,截至9月末,国内钢材表观消费量为1024万吨,同比增加4.9%,在一定程度上抵消了汽车、家电和机械等行业的影响。但进入10月后,汽车产销有所好转,库存回升,并且汽车行业对锰硅的需求也出现一定程度的回升,但库存处于低位的情况在下半年的锰硅行情却没有太大的起色。
从以上逻辑出发,目前的基本面并没有发生较大变化。但是由于目前市场处于生产旺季,加上社会库存在持续下降,在一定程度上支撑了锰矿价格上涨。从而为锰硅价格上涨提供了动力。但是,当前锰矿价格上涨在一定程度上面临下游需求疲软的影响。
环保督察结束后,锰硅的产量有望提升,从而锰矿价格将出现回落,而对锰硅价格的提振是有限的。当前,市场上的锰硅货源供给依然较为紧张,但是在锰硅现货市场出现结构性短缺的情况下,锰硅价格出现回落的可能性非常小。
从锰硅的整个产业链来看,上游煤炭和电价等成本的上涨对生产成本形成挤压,下游冶炼厂利润减少的压力明显增大。同时,锰硅生产企业出现了较为严重的亏损,主要原因在于锰矿和电力价格均处于较高水平。
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