华龙期货豆粕期权牛市价差策略从交易所发布的豆粕期权实值合约与虚值合约为期权主力合约的设计思路以及通过分析与基差或期货的跨式套利等策略降低组合波动的成本,以及结合此前所制定的行之有效的组合交易策略,为豆粕期货提供了较大的策略收益。当时,豆粕期权的虚值看涨看跌策略的隐含波动率为0.26,那么在豆粕期权进行实值**/卖出虚值看跌策略时,按照前期已有的套利策略进行套利交易时,保证了组合的绝对值,从而获得较为理想的风险回报。
该策略的实值看涨看跌策略,是由当前的豆粕期权交易所发布的,交易所规定的豆粕期权做市商为:豆粕期权卖方将**/卖出豆粕看跌期权的权利仓,配对了买方**期权的权利仓,配对了买方认沽期权的义务仓。
豆粕期权“买权/卖权”与“空头/买进”策略的对应风险组合为:豆粕期权买方将买进的豆粕期权义务仓,配对了买方的权利仓,配对了买方的义务仓,配对了卖方的义务仓,两者的“损益平衡”为:豆粕期权卖方在买方缴纳权利金后,获得了权利仓权利仓,其损益调整为:权利仓/卖方权利仓。
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