在大连商品交易所(下称大商所)豆粕期货上市后,菜粕期货价格处于高位,而菜粕期货则处于低价区间,市场对菜粕期货、菜粕期货的上涨预期较为强烈。
菜粕作为菜粕期货品种,受其影响,菜粕价格经常出现走高的行情,比如2006年5月,当时菜粕的价格是3500元/吨,而菜粕期货的价格是5000元/吨。
值得一提的是,从2011年开始,我国期货市场的价格就开始走低,基本上一个月内,菜粕的价格都是下滑的,甚至达到了2500元/吨。菜粕价格下跌,虽然期货价格也会随之上涨,但是菜粕的价格下跌的幅度并不是太大,多数情况下,我们都称为菜粕期货价格的下跌,与豆粕价格下跌有关。
例如,2011年5月,一种叫DDGS的菜籽油期货价格为每吨9580元,而在2011年5月,一种叫DDGS的菜籽油期货价格为每吨10840元,而在2012年5月,一种叫菜籽油期货价格为每吨7400元。也就是说,在过去10年时间里,一种菜籽油期货价格下跌了20%以上,其他农产品价格基本上不会超过8%。
这样的情况,为什么要做菜籽油期货呢?这是因为由于豆粕和菜籽油都属于蛋白饲料,两者之间都具有一定的价格联系。而菜籽油也不例外,它不属于能量饲料,所以相对来说豆粕来说豆油比菜籽油更加适合作为蛋白饲料的原料。豆粕价格下跌,那么对菜籽油也会有着一定的影响,所以在菜籽油的价格下跌的时候,菜籽油价格也会随之下跌。
菜籽油期货波动比较大,如果判断期货价格下跌趋势比较好的话,那么菜籽油期货价格也会高于豆油期货。因为菜籽油是直接参与压榨的油脂,压榨出来的菜籽油可以进行加工,而且加工的范围比较广,且成本低,所以加工范围非常广泛,对于菜籽油的需求量是比较大的。
从这个意义上说,在不考虑菜籽油期货的情况下,菜籽油期货的价格大概率会高于豆油期货,甚至可能会高于其它油脂期货,因此做菜籽油期货要参考豆油期货来考虑。
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1.影响菜籽油期货价格的因素
大豆是大豆的第一大生产要素,目前国内大豆供给充足,加之中国进口大豆庞大,2004/05年度进口大豆就有近一半。随着国内大豆压榨开启,预计12月份大豆进口将高达805万吨,这也给菜籽油市场带来了充足的供给。但是在油籽油需求量不变的情况下,油籽油价格反而可能低于豆油期货。
2.影响菜籽油期货价格的因素
豆油与菜籽油的期货价格关联度很高,都属于大豆系期货产品,它们之间的关联性会非常强,菜籽油期货价格受供给侧的影响很大,目前我国的大豆压榨处于正常水平,菜籽油市场需求量也很大。
3.影响菜籽油期货价格的因素
(1)棕榈油产量
棕榈油的产量大体可以分为两类,其一是棕榈油,其二是菜籽油。两者在进口上是有一定的关联度的,也就是说二者之间还有一定的运输成本,如果能够找到这两类的油籽油来做交易,二者之间的价格关联度可能会更高一些。
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