配套资金和地方配套资金将确保项目未来可持续性增长。支持重大项目配套资金的另一种方式是**专项债资金,据说像2020年的1.6万亿专项债也要投到地方,目前,由于地方专项债资金来源主要是公共财政和公益性支持专项债,因此基建投资能否持续,又将影响市场对于基建投资的预期。资金面上,一季度专项债投资同比去年减少5%左右,但是专项债投资额度加大,据wind统计,3月份投资额同比增长32%。基建投资的加码体现在融资渠道的扩张,增加银行信贷投放,地方专项债发行规模和额度不断提高,国内外融资需求正在向基建领域延伸。未来基建投资能否持续,我们认为还要看基建资金的来源与传导情况。1)地方专项债资金。3月新增地方专项债1.18万亿元,较2月增加1043亿元,2022年一季度累计新增专项债8940亿元,同比去年增加1627亿元。专项债资金主要投向基建领域,用于偿还一般企业债券,且相对一般企业债券数量较少,用于补充基础设施。2)地方**专项债发行。据统计,3月地方**专项债发行力度同比增加10%。根据我们此前测算,在3.2万亿左右。4月单月发行1530亿元。从发行节奏看,上半年专项债发行与今年一季度相比没有明显下滑,但是从发行节奏看,4月往往会呈现一定的季节性下行,尤其是上半年会明显滞后。
2022年1月新增专项债发行规模创单月历史新高。2022年一季度,1月至5月新增专项债发行543亿元,截至5月底,新增专项债已发行20638亿元,比去年同期的17553亿元增加3619亿元,其中,一般债发行2598亿元,今年已发行20839亿元。一季度发行进度明显快于往年,显示市场对于地方债发行节奏的看好。2月新增地方债净融资3.1万亿,同比少增2030亿元。
流动性
3月央行公开市场净投放416亿元,连续2个月净投放,上年同期净投放1044亿元。春节后周(5月19日至6月5日)公开市场投放规模较上周明显放缓,据统计,5月有1668亿元的月度净投放,7月则有1070亿元的净投放。本周共有1474亿元的净投放。
2022年1月新增地方债净融资956亿元,为连续第二周净投放。截至5月,全国发行地方债6225亿元,按可比口径计算,同比少增33亿元。
4月社融数据好于预期。Wind数据显示,3月社融增量(不含新增)8.3%,增速比上月加快0.5个百分点,比上年同期低0.4个百分点。其中,居民中长期**减少910亿元,比上年同期多减274亿元;3月末广义货币(M2)余额226.1万亿元,同比增长8.4%,增速分别比上月末和上年同期高1.9个和1.5个百分点。
市场分析
机构
量价专家:量价分析反映市场资金面的变化
周一,全球主要市场行情一览。截至收盘,标普500指数涨0.53%,报2695.78点;纳斯达克指数涨0.77%,报11632.51点;道琼斯指数涨0.45%,报32615.53点。
从行业概念来看,周期股、能源股、公用事业股、科技股等板块涨幅居前,休闲服务板块跌幅居前。
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