金瑞期货pta周报:pta仍是比较弱势的品种,行情之下维持空头思路
随着7月期货合约价格企稳,主力1609合约单边下行,终收于6165元/吨,较上一交易日下跌2元/吨,跌幅0.78%。今日pta期货1609合约的持仓量和成交量增幅较大,空头主力1609合约小幅增仓,净空头持仓量增加。
现货方面,据了解,国内pta企业自7月6日进入检修期,期间装置负荷水平有所下滑,厂家部分装置负荷下降,其中,中石化部分装置负荷略有下降,恒力石化装置计划8月9日停车检修,逸盛大化、仪征化纤、红四方聚酯等装置负荷有所下降,恒力石化停车检修。整体来看,短期pta市场基本面供需偏弱,但是弱势格局难改。
据了解,国内7月pta产量为518.1万吨,同比下降4%,pta整体供应处于偏低位置,受下游聚酯负荷下降影响,pta整体开工率有所下降,但整体供应较为充裕,港口库存出现下降,上周三港口库存较上周四累库50.1万吨,是自2013年以来的同期最高值。
今年由于国外装置进入检修期,因此pta供应表现尚可。但是下游聚酯负荷下降并不明显,pta整体负荷为75%左右,且主要是下游聚酯负荷降至50%左右,后期的矛盾主要来自于聚酯负荷的下降。在原油端的影响下,pta的基本面对于pta的影响主要在于原油端,目前现货加工费依然较高,且预计近期将有所下降,pta供应预计减少,因此短期价格依然偏弱。
另外,目前pta的加工费已经跌至 700 元/吨左右,加工费对于pta现货的影响开始显现,且后期也有进一步下滑可能,在成本端对于pta期货的带动作用下,pta价格继续承压的概率较大。
此外,鉴于石化库存处于高位,现货市场需求不佳,基差偏高导致仓单注册仓单较多,市场对于后市仍有担忧,而下游聚酯工厂或对高价货源采购,对于现货市场并没有产生压力,整体现货成交偏弱。
目前国内px和px工厂均处于盈亏平衡线附近,亏损严重,尽管PTA加工利润仍较为可观,但px工厂普遍面临原料紧缺的情况,且近期乙二醇供应整体稳定,对px期价的支撑力度有限。在成本端以及需求端的影响下,期货市场表现较为强势,推动px和px期价走强。
截至8月18日,px和px港口库存分别为417.5万吨和472.5万吨,较6月底分别增加48.1万吨和197万吨,较去年同期分别增加17.9万吨和82.7万吨,对px和px形成一定的支撑。目前,px港口库存仍远高于往年同期,目前,px社会库存较高,且低于往年同期水平。
国内px库存压力上升
由于目前pta利润维持在低位,**价格也持续下跌,对pta现货价形成压制。因此,px和px在高利润的驱动下,并未呈现持续的上涨。不过,由于原料价格持续上涨,以及pta工厂利润维持较高水平,pta工厂生产积极性较高,后期pta价格仍有继续上涨的可能。
综上所述,虽然短期px和px价差较大,但从中长期来看,在供应受限的情况下,期货价格的上涨动力并不明显。
上周,随着国内pta工厂开工率持续攀升,下游聚酯负荷止跌回升,下游涤丝产销连续回升。
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