本周以来,cbot小麦期货持续弱势,震荡下行。6月29日cbot小麦期货结算价跌至661.45美分/蒲式耳,为5月中旬以来的最低值。
当前cbot小麦供应略微过剩,但是现货价格依然稳定,粮源供应仍然偏紧,但是Cbot小麦期货主力合约在3月底触及8000元/吨一线,似乎已经彻底收复了3月31日全部跌幅。当前cbot小麦期货主要交易逻辑还是供应收紧,新麦供应不出现明显的缺口。
此前,全球小麦库销比持续维持高位,导致全球小麦库销比一直维持在历史高位,即目前全球小麦库销比超过30%,维持高位的主要原因就是3月初的天气炒作。3月以来,俄乌冲突持续发酵,虽然最近一段时间,在***南部地区仍出现一些恶劣天气,但依然没有出现明显降温的迹象,尤其在3月中旬的大范围高温天气,是很难改变全球小麦供需紧平衡格局的。
不过,从当前cbot小麦的交易逻辑来看,无论是基本面还是技术面,基本面都将维持偏强。由于3月末MPOB即将发布美国2021/2022年度小麦种植面积预估数据,市场普遍预期下调幅度为100万英亩,且从美国和全球小麦市场表现来看,前期市场普遍预期在天气方面会出现改善,目前市场预期的种植面积数字还未公布,只不过按照市场预期的3月份的数据来看,依旧是没有大的改变。
一方面,种植面积的不确定持续加剧。美国、***是全球小麦种植和产量的前三名,其中2021/2022年度,美国的种植面积为750万英亩,***的种植面积为1500万英亩。3月23日,美国农业部公布的种植意向报告显示,2021/2022年度美国大豆种植意向面积为952.8万英亩,高于去年同期的952.8万英亩,也远高于上年的952.5万英亩。其中,2022/2023年度美国大豆种植意向面积为951.2万英亩,远高于上年的98.2万英亩。这表明美国大豆种植面积的下调幅度可能会较小,甚至不排除进一步下调的可能。
另一方面,全球小麦库存水平维持低位。美国农业部在3月报告中预计,2021/2022年度全球小麦库存为1.42亿吨,较上月预测下调10.9万吨,高于上年的1.47亿吨,也低于上年的1.42亿吨。库存消费比为48.4%,较上月预测下调0.1个百分点,但是仍然高于上年的57.6%。世界小麦库存消费比为14.2%,较上月下调0.4个百分点,仍然高于上年的14.2%。全球小麦库存消费比为5%,较上月下调0.5个百分点,高于上年的4.3%,亦高于上年的4.7%。全球小麦库存消费比为20.9%,较上月下调0.3个百分点,高于上年的4.8%,低于上年的4.9%。全球小麦库存消费比为10.4%,较上月下调0.2个百分点,高于上年的9.9%,也高于上年的9.8%。
全球小麦库存消费比为43.3%,较上月下调0.6个百分点,与上年的48.4%持平,与上年的34.4%持平,继续低于上年的54.9%。全球小麦库存消费比为33.3%,较上月下调0.3个百分点,高于上年的36.2%,也低于上年的38.5%。全球小麦库存消费比为31%,较上月下调0个百分点,低于上年的29.6%,处于历史低位。
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