白糖期货的投资价值更高,是长期持有和市场有效衔接的品种。近期,由于新的进口政策**,导致市场担心白糖供应过剩,连续两个月进口食糖数量减少,加上巴西大选也有一定利多影响,叠加印度开榨较晚,ICE原糖期价在上半月突破近期的压力位92.40美分/磅。国内,郑糖受进口预期增加及投机资金进入,期价也站稳了年线。近期,受到国家抛储、进口糖**、政策预期等多方面因素影响,期价在下半年有望继续走高。
首先,本年度我国糖产量将会下降。据《广西糖业发展办法》规定,糖料蔗亩产、生产、加工、销售等各项业务环节都需要经过国家财政部认定。
其次,各地方**也要加大蔗糖加工行业的扶持力度。据中国糖业协会数据,截至2017年年底,广西累计生产糖料蔗达到1257万吨,同比增加169万吨。其中,甘蔗糖生产、加工和销售收入较上一年度同期分别增加21万吨、32万吨、3万吨。广西还陆续发布了多个扶持政策,如取消临储、蔗糖临时收储、在市场上投资者还有融资、培育新型糖业发展基金等,以支持糖业发展,真正推出糖业领域的新型糖业经营主体,引导糖业向现代化糖业迈进。
最后,投资者和交易商将积极参与交易所期权交易。目前,我国现有多家期权经纪商及投资者参与了商品期权交易,多家期货公司、风险管理公司等金融机构和期权研究机构均已经申请推出了期权交易,其中,有两家大型期货公司申请了期权仿真交易,两家行业内第一家申请通过仿真交易。
综上所述,国家食糖储备处于较低水平,市场预期春节前现货供应不稳定,因此,贸易商和糖厂交投清淡,但春节后,市场交投清淡,市场情绪保持理性,期价走出震荡行情。但今年是国家食糖收储后的第7个交易日,节前补库需求仍是驱动糖价上涨的主要因素,即使现货市场供应较为紧张,但后期仍旧不乐观。虽然期货价格大幅上涨,但当前期权成交及持仓仍较集中,市场参与者仍较为谨慎,因此,预计春节后现货价格仍有上涨空间。
上图为近三年期货价格走势情况截图
交易员继续看多期权
美国宏观经济数据不佳,交易商纷纷离场
截至2017年2月26日当周,受美国国内生产总值(GDP)强劲反弹影响,美国2017年2月生产者物价指数(PPI)环比上涨0.8%,同比上涨3.5%,涨幅与2月份持平;美国2月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.8%,同比上涨2.1%,涨幅与2月份持平。美联储上周五公布的数据显示,2月份消费者物价指数(CPI)环比上升0.4%,同比上升2.4%。截至2月26日当周,美国国债收益率上涨,10年期美债收益率上涨5.2个基点,涨幅为3个基点。
美联储在3月1日公布的就业报告中表示,3月底的失业率可能会达到4%,高于2月份时的4.1%。美联储货币政策会议纪要称,3月份就业报告显示,薪资大幅上涨,但在经济增速放缓之际,不排除存在继续加息的可能性。美联储上月发布的褐皮书报告也指出,3月就业增长放缓,进一步凸显了劳动力市场仍处于困境中。美联储官员并不认为,通胀仍然居高不下,工资同比增速放缓,但也不认为是受疫情拖累的问题。
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