g20恢复贸易对豆粕期货影响要关注。根据美豆价格实时行情显示,美豆价格整体下行,目前已经连续11个交易日保持在2850-2800美分/蒲式耳的价格区间,美豆出口价格持续承压。未来关注美豆出口销售情况。
短期来看,虽然全球植物油供应紧缺,但USDA预估今年美国大豆产量预估仍将维持历史最高值的7400万英亩,较去年的7958万英亩增加300万英亩。预计今年美国大豆产量将达到创纪录的8950万英亩,较去年的8888万英亩增加449万英亩。
美国农业部在2月供需报告中将美豆库存调低到约2000万英亩,但是下调幅度为500万英亩,因新作种植面积上调,实际供需数据下调2000万,新作产量预估维持1.06亿吨。
不过今年美豆实际产量调整有限,目前美豆整体产量预估为1020-1020万吨,USDA维持此前预估的9800-9100万吨。这使得美豆期货的走势略微偏强。
除南美大豆产量预估数据下降,另外,随着南美大豆产量的调降,美国大豆期末库存也调低。据美国农业部预估,2015/16年度巴西大豆产量预计为1.24亿吨,较上年度增加1250万吨。因此,在美豆库存方面,美豆的实际数据并不悲观,未来需要关注的主要因素包括:一是美豆种植面积下调,中国的进口需求以及巴西大豆出口的逐步恢复;二是国际大豆供应紧张,阿根廷大豆产量维持高位;三是美豆、巴西大豆出口量的调低;四是国内大豆库存的增加。
美国农业部供需报告显示,预计2014/15年度美国大豆期末库存为1.04亿吨,较上年度增加330万吨,同时将2014/15年度中国大豆期末库存调低到6680万吨,也就是说期末库存调低到1.06亿吨附近,这使得今年全球大豆期末库存消费比下调了1个百分点,仅为1.61%,低于去年的1.61%。
大豆供应相对充裕,豆粕供应预期偏紧
据巴西国家商品供应公司(CONAB)最新报告,2015年全球大豆产量预计为1.05亿吨,较上年度增加1300万吨,但是低于上年度的1.08亿吨。此外,2015年美国大豆产量预计为1.26亿吨,较上年度增加250万吨,但是仍然低于上年度的1.06亿吨。
进口方面,截至2月11日当周,美豆进口船期预报到港21.9万吨,较上周增加6万吨,较去年同期减少169万吨。截至2月10日当周,美豆出口检验量为135.6万吨,较上一周增加21%,较上年同期的100万吨减少31%。
豆粕库存相对充裕,但压榨利润较低
截至2月8日当周,国内豆粕库存为24.77万吨,较上月同期的8万吨减少14万吨,较去年同期的89万吨增加77%,为历史同期的最高水平。从库存的角度看,目前国内豆粕供应基本处于平衡状态。如果按照这个思路,在短期内,国内豆粕库存还会继续上升,从而导致国内豆粕价格继续承压。
另一方面,美国大豆丰产以及南美大豆减产预期将令豆粕价格承压,但是由于市场上豆粕现货供应充裕,美国大豆压榨量偏高,加上美豆出口大幅增加,导致国内豆粕库存止跌回升。据相关数据显示,截至2月9日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕库存为80.51万吨,较上周同期增加1万吨,较上月同期增加25万吨,较去年同期增加5万吨。
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