跑步能否改变期指走势?从长期看,市场仍是乐观的,但短期内仍有反复,风险依然存在。当然,市场的情绪有望减弱,但是机会依然存在。
市场在经过了快速的修复之后,在经济基本面,政策面,资金面,资金面等多重因素的共同作用下,市场仍将呈现出向上修复的趋势。而中美贸易谈判方面,各方关系有所缓和,市场担忧情绪有所减弱,同时对于需求的担忧已经有所缓解,市场风险偏好有望回升,而经济基本面依然是一个非常具有稳定性的状态,所以股市的机会仍将存在。
展望后市,中信期货金融衍生品分析师张晓君认为,中美贸易摩擦的“靴子”效应将在2020年一季度中左右趋于消退,在企业利润逐步改善的同时,下半年经济可能逐步趋于稳定,股市也将逐步摆脱“银三”的魔咒。对于投资者来说,风险偏好依然存在,预计年末或出现一些回暖,但总体上,市场的风险偏好依旧存在。
有观点认为,伴随着指数的修复,市场风险偏好有望回暖。具体来说,张晓君认为,随着市场的回归,市场有望进一步表现为成长股的表现。
在张晓君看来,市场有望在未来一个季度结束“三高一低”的局面。究其原因,在于一方面,政策预期逐渐被市场所预期,近期多部委密集表态,要求“保市场主体”,力图稳就业保民生;另一方面,市场对于央行降准的预期有所减弱,需要关注三季度货币政策的边际变化。
张晓君认为,在未来一个季度,随着货币政策仍有进一步宽松空间,但前期市场的“躁动”风险偏好的回归,以及投资者对于经济基本面的担忧逐渐减弱,市场可能会继续维持低风险偏好的状态,但这可能会导致市场情绪的波动。
“在宏观经济继续边际改善的情况下,市场预期将进一步改善,市场风险偏好有望回升,并且有望再次呈现向上修复的趋势。”张晓君说。
“目前市场对于经济基本面仍有分歧,即经济整体处于稳增长压力较小的阶段,政策预期虽会在,但是稳增长政策还需要发力,需要继续释放,经济短期底部仍有望显现。”张晓君说。
在王晓军看来,四季度经济企稳的概率较大,基本面相对宽松的情况下,指数有望迎来一个修复性上涨行情。在“稳增长”主线的逐步发力下,2021年经济整体呈现出“宽货币+宽信用”的格局,下半年经济整体将呈现“企稳”的态势。
对此,张晓君表示,中长期来看,基本面仍将在一定程度上主导市场走势,同时对市场风险偏好有较为明确的要求。此外,在年底前,央行流动性有望继续保持偏紧的状态。近期央行已通过公开市场操作向市场提供流动性,缓解市场的流动性压力,近期银行间质押式回购利率再次出现下行,但整体来看,我们认为当前中长期基本面依然较为疲弱,在宏观经济整体企稳的情况下,利率下行的空间不大。
“央行三季度流动性操作持续保持平稳,但是回购利率并未出现明显的上行,未来资金面仍将维持宽裕的状态,四季度流动性可能出现阶段性的波动。”王晓军说。
张晓君表示,在当前经济依然面临较大压力的情况下,央行有足够的降准空间,这也是为何近期A股期现货市场出现较**动的原因之一。
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