豆粕期货期权对冲现货企业经营中风险管理效果显著,套期保值效果显著。据了解,棕榈油期权的上市为相关企业提供了更多的套期保值工具,为企业带来了更多的策略选择和选择。事实上,随着期权市场的逐步成熟,为满足更多企业套期保值需求,油脂油料企业也积极参与套期保值交易。
2015年7月,在大商所的支持下,大商所油脂油料衍生品及期权正式挂牌交易,成为了产业企业服务油脂油料市场的重要平台。自“保险+期货”模式以来,大商所一直在积极引导和支持油脂油料期货市场的发展,在油脂油料市场上深耕细作,积极开展“保险+期货”试点项目。例如,2014年大商所成立了大商所产融培育基地,随后油脂油料期货在大商所的支持下被逐渐推广至棕榈油和鸡蛋期权市场。在我国国内外油脂油料市场发展初期,大商所在帮助企业规避油脂油料价格波动风险的同时,也为养殖企业提供了一个更加安全的“保险+期货”交易环境。
“保险+期货”模式能够保证更多养殖企业将风险对冲作用下去,在服务油脂油料市场方面能够发挥较好的作用。根据大商所已公布的各项保险方案,我们已经组织开展了试点项目,这些项目有利于我们解决下游养殖业尤其是饲料行业面临的价格风险。同时,我们通过在场外期权模式的基础上,利用场外期权工具,为企业提供多样化的风险管理方案,使更多的中小养殖户能够实现参与大商所的“保险+期货”模式,形成风险管理的闭环,通过合理的场外期权为企业“保险+期货”业务进行再保险。
棕榈油期权作为我国首个场内期权品种,其上市也是大商所相关业务创新和业务创新的重要突破口。今年大商所进一步在现货市场上深入学习国内外期权交易习惯,推动棕榈油期权上市运行。“棕榈油期权是我国首个期货品种,也是全球首个面向全球投资者的期权品种。”大商所总经理李北新说。
棕榈油期权的推出和平稳运行将促进期权在风险管理、产业企业风险管理方面发挥更加积极的作用。李北新说,棕榈油期权推出初期,大商所针对市场的“稳价格、稳价格”目标,利用豆粕期权为实体企业规避价格波动风险提供了很好的工具。例如,在价格下跌时,买方可以在价格上涨时卖出期货合约,赚取基差的收益;在价格上升时,买方可以在价格下跌时买入期货合约,赚取基差的收益。对于大商所今年4月25日上市的棕榈油期权,其上市时价格仅为10000元/吨,标的为马来西亚棕榈油,一手合约10吨,相当于10000桶。黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕和豆油期权上市运行时间为:2007年,豆粕期权上市,大商所发布了以豆粕期权为标的的标准化合约。该系列期权合约上市后,交易活跃度、流动性、价格波动幅度均较为有限。
在动力煤期权上市初期,动力煤期权隐含波动率是比较稳定的,期权隐含波动率也比较稳定,期权合约价格受到市场情绪的影响较小。李北新说,期权隐含波动率和隐含波动率的特性决定了期权隐含波动率曲线的形状与结构,与标的期货价格呈现一定程度的负相关关系。当市场情绪趋于稳定时,实值期权隐含波动率的幅度越大,期权隐含波动率的结构越稳定。
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