美豆价格回暖,在中美贸易战和后期大豆产量不确定性的大背景下,美豆期货主力合约价格震荡回升。近期美豆价格重心抬升,市场寄希望于中美贸易进展,但目前来看,美豆价格仍面临上涨压力。
第一,本月中旬开始,美国农业部公布大豆月度供需报告,预测2019年美豆产量和库存均高于市场预期,这为美豆价格上涨提供了支撑。由于天气良好,近期美豆种植进度加快,单产及优良率均上调,而且优良率高于预期,且下半年大豆面积预计大幅增加,下半年产量同比增加的可能性较大,这使得美豆期货价格承压。
第二,当前巴西大豆种植进入尾声,大豆播种处于关键期。由于巴西大豆生长期的天气状况良好,以及天气有利的情况下,巴西农户将种植大豆。从巴西大豆种植进度来看,今年巴西大豆播种面积预计为8500万公顷,较上年增长了2.9%。后期巴西大豆种植情况可能出现好转,但幅度或较为有限。目前巴西大豆陆续收割,部分机构预计巴西大豆产量为1230万吨,较上年度增幅1%,但由于巴西大豆价格已经远低于美国大豆,美豆仍有一定的上涨空间。
第三,从美豆出口数据来看,美豆出口销售量已经达到19.8亿蒲式耳,为2012年以来最高,预计3月出口量达到20.6亿蒲式耳。从图3中可以看出,美国大豆期末库存增幅也明显大于之前,而且同比大幅减少。
截至8月25日当周,美国大豆出口检验量为11.79万吨,高于一周前的11.07万吨,本年度迄今为止,美国大豆出口检验量累计为51.55万吨,比上年同期增长1.9%。其中,对中国出口检验量为16.23万吨,比上年同期增长1.2%。目前,美国大豆出口装船进度已经达到75%,随着南美大豆丰收上市,美国大豆出口销售压力加大。
第四,从国内大豆到港来看,上周国内油厂开机率略降,油厂大豆压榨量随之增加,豆油库存增幅也略微放缓。截止9月15日当周,国内豆油商业库存总量为67.3万吨,较上周的70.3万吨增加4万吨,增幅为6.79%。由于现货大豆到港量较大,油厂开工率出现下降,油厂大豆压榨量随之下降。但本周预计油厂大豆压榨量将继续增加,据统计,9月25日当周,国内油厂大豆压榨量为70万吨,较上周的65万吨增加13万吨,增幅为17.1%。预计10月大豆到港量将达到900万吨以上,创下历年同期最高水平。
第五,从豆油进口情况来看,国内油厂开工率略有回升,豆油库存在上周已经回升至54.45万吨,较上月同期的52.78万吨增加15万吨,增幅为9.26%。随着下游备货,油厂豆油库存开始回升。据统计,截至9月15日当周,国内沿海主要地区油厂豆油库存为70.29万吨,较上一周的70.65万吨增加13.62万吨,增幅为9.10%。豆油库存量仍处在历史同期低位,后期豆油库存回升量大概率会低于正常水平。
综上所述,豆油现货方面,随着9月份的临储大豆拍卖,国产豆拍卖成交价与现货价格逐渐趋于一致,成交量大幅增加,国产豆油储备优势明显,未来两周国产豆油库存有望进一步下降。据了解,8月29日现货市场价格大**持稳定,各地基差报价小幅下调。
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