原油期货供给状况分析
根据OPEC公布的月报,其12月原油产量较10月的纪录低点增加40万桶/日,这是2017年6月以来的首次,而且是连续第二个月增产,自去年12月以来产量增加了70万桶/日。与此同时,OPEC发布的月报也显示,沙特12月原油产量为1031万桶/日,较上月增加了44.3万桶/日,这是OPEC12月原油产量增加的第一个原因。
同时,美国产量增加了43万桶/日,至1053万桶/日,为2015年12月以来的最高水平,且为连续第三个月增幅超过了60万桶/日。
油价的持续疲软主要是受到原油进口需求的影响。从长远来看,由于美联储加息以及通胀攀升,经济前景整体较好,同时美联储加息的压力也会减小。而同时,由于原油生产的地区不稳定以及美国对委内瑞拉制裁,导致油价的持续下跌,因此OPEC及非OPEC国家很难就减产协议达成一致。
而由于美国原油产量不断上升,出口持续下滑,进口量减少导致国际原油供应的进一步收紧。
数据显示,今年1—10月,美国原油出口量为1270万桶/日,同比增长了16%,是2017年1—10月的峰值。但是,美国原油进口量占美国原油出口总量的70%。这主要是因为美国墨西哥湾沿岸地区并不受美国原油供应的影响,因而影响了美国能源企业在墨西哥湾沿岸的炼油厂的使用。此外,由于页岩油生产商的产量,美国原油产量的增加也可能会对石油市场造成影响。
美国油气价格战升级对油价影响
美国油气价格战升级,一方面使得美国页岩油企业的销售收入减少,另一方面由于美国对委内瑞拉的制裁,导致原油出口受阻,这使得国际油价出现了大幅的下跌。
石油输出国组织(OPEC)最新数据显示,10月OPEC原油产量为2752.5万桶/日,较上月减少22万桶/日,是2017年10月以来的最低水平,而原油产量则是10月以来的最高水平。
在减产协议尚未达成之际,OPEC+产油国一直在减产。9月OPEC原油产量增加22万桶/日,至2791.1万桶/日,也是2017年10月以来的最高水平。
而今年7月,沙特、阿联酋以及科威特等海湾产油国曾达成减产协议,将原油产量降至100万桶/日以下。但由于产量的持续下降,因而导致OPEC+在11月和12月产量均出现了明显的下滑。
分析人士认为,OPEC减产协议的破裂,一方面表明OPEC及其盟友仍在实施减产,并未实质性地降低市场的原油供应过剩,另一方面则表明在短期内,供应过剩的现象将有所缓解,因而对油价产生支撑。
另外,美国经济数据强劲,美国制造业数据整体好于预期,特别是耐用品企业11月的数据表现亮眼,表明美国经济仍在扩张。尽管如此,由于美联储在当前利率水平附近维持宽松的货币政策,美国经济增长面临的风险已经被压低。
美国投资者正在撤离固定资产投资,从而迫使投资者寻找回报,这导致了工业生产的稳步增长,从而进一步挤压了美元的购买力,这对油价产生了抑制作用。
美联储**鲍威尔在11月的议息会议上表示,美国经济增长的“健康”状况在未来一年可能会加速,这可能会在未来几个月对美国经济构成支持。
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