近期原油期货走向分析:
原油从供需关系看,近期原油需求减少,供应量减少,基本面并没有什么改善。原油期货价格呈现下跌趋势,原因在于前期原油的价格过高,导致市场对原油后期需求担忧,但是在目前现货市场整体供需矛盾的情况下,后期价格下跌空间较小,且受出口的影响,后期原油价格也有可能回升。原油和石脑油等其他化工产品的价差处于正常水平,所以并不存在盲目炒作的可能性,除非金融市场真正成熟,否则油市基本不会出现大幅度的波动。
从流动性来看,原油期货价格在中短期走势呈现较强的走势,这与美元不断走强、美元指数走强有密切关系,可以说油价的走强将对于近期国际石油市场形成一定的利空影响,也是油市目前看跌的主要因素之一。
从原油需求看,2019年1-11月我国原油消费同比增长6.4%,达到创纪录的9076.2万吨,这是继2019年1-11月原油进口量大幅增加的1个月后,第三次上涨,增幅为27.1%。值得注意的是,2019年我国成品油消费同比增幅也达到3.6%,主要原因是四季度开始,石油输出国家的持续减产,抑制了国际油价的跌幅。
从供应角度来看,受2019年OPEC、***产量增加,全球原油供应出现大幅减少的影响,OPEC维持减产,并且沙特与***积极配合减产,国际油价止跌回升,10月份沙特的原油产量有望环比增加8万桶/日。
从需求端来看,随着经济的不断复苏,世界主要经济体经济都在逐步复苏,中国也正在积极向外扩张,预计到2020年,全球原油需求量将同比增加5万桶/日,到2021年,全球原油需求量将同比增加5万桶/日。
从供应端来看,2018年之前,伊朗与沙特等OPEC+成员国日产量比较稳定,其主要出口原油的国家是沙特、***、科威特、阿联酋和阿曼等,2019年前11个月,这两个国家的原油产量合计为2900万桶/日,减产执行率为103%。如果沙特在11月的产量不高于11月的产量,那么***将会在12月达到减产配额,减产协议为970万桶/日。
2018年11月,OPEC和非OPEC产油国减产协议执行率分别为105%和106%。2019年1-11月,减产协议执行率分别为101%和106%。2020年1-11月,减产协议执行率分别为96%和96%。2020年1-11月,减产协议执行率分别为94%和99%。
虽然今年3-6月OPEC+执行率分别为100%和101%,但***和科威特执行率分别为66%和68%,卡塔尔执行率分别为61%和57%,其余国家遵守率分别为97%和97%。根据前述消息,按照市场主流观点来看,OPEC、***和美国可能会推动减产协议执行,但实际执行率取决于其成员国的执行情况。
从需求端来看,欧佩克的减产协议执行率为107%,但其减产协议执行率为88%。根据OPEC公布的最新数据,2020年1-11月,欧佩克原油产量为2190万桶/日,此前减产协议执行率为105%。OPEC国家的原油需求下降了50万桶/日,占全球原油需求的近30%。如果加上美国和伊朗,OPEC的原油产量还将下降100万桶/日。
不过,OPEC成员国仍然需要弥补沙特、***、科威特、阿联酋和巴林等石油出口国因减产协议执行不力而导致的产量下降,而沙特石油产量的增加,将意味着OPEC的减产履约率将大大低于其履行减产承诺的水平。
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