日期货价格:9月26日,上海期货交易所的沪铜期货价格走势,早间**时,沪铜期货震荡上行,日盘时,沪铜期货震荡上行,最终涨至46050元/吨,上涨0.41%。
(沪铜期货日K线图)
中国宏观经济数据和市场信心不断增强,市场普遍看好铜价前景,隔夜油价有所走高,为铜价带来强劲的上涨动力。供应方面,国储局继续执行“四免五补”,市场供应还是相对充裕,据悉,9月5日财政部将公布一系列重磅文件,有望提振市场信心,特别是这次调降了***政策,将对企业生产有**作用。下游方面,**M数据显示,下游备货积极性较高,尤其是下游刚需采购积极性一般,上周成交情况较好。
供给方面,今年7月以来铜矿供应维持宽松,按照当前铜矿加工费TC计算,进口铜精矿现货TC已下降至55-65美元/吨。精铜产量不断增加,海外铜矿扩产至37.3万吨,有望支撑精铜产量增至367万吨。
需求方面,今年6月份开始,国内外疫情已进入高峰,8月底,“二师兄”铜价回升,废铜、废铝等的价格出现回升,废铜进口数量继续增加,国内精铜需求继续上升,上半年精铜总需求总量将同比增加11万吨。近期欧美经济复苏,经济持续复苏,有望**铜消费。
铜价与宏观经济景气密切相关,对铜价的影响将决定铜价走势的走势。
金融:我们认为未来铜价的主要支撑因素仍然在宏观经济,尽管近期经济数据表现不佳,不过,不排除后期继续下行的可能,下半年经济的景气度将继续保持,在下半年经济增长的背景下,全球流动性将会继续宽松。
实际需求:总体上,宏观经济的景气度在下半年会逐渐减弱,在今年下半年经济增长的背景下,经济的景气度会下降,在下半年经济增长的预期将逐渐降低,在下半年经济增速的景气度会逐渐减弱。在投资上,上半年基建投资增速将会逐渐下降,下半年基建投资增速会逐渐放缓。消费上,下半年房地产投资增速将逐渐放缓,在下半年房地产投资增速将逐渐放缓,对铜的消费需求将逐渐减少,总体上下半年消费仍将同比减少7万吨左右。
宏观经济:根据国家***数据,今年7月份宏观经济数据继续呈现稳中趋弱的势头,工业经济增速虽然较上月有所回落,但总体上,工业经济依然保持着较强的增长势头,也就是说,今年下半年,我国GDP增速将较7月份回落0.1个百分点,其中二季度GDP同比增长将回落0.1个百分点至6.9%。
需求:房地产投资的下滑会在一定程度上影响铜的需求。虽然8月数据表现尚可,但从整体上看,房地产投资下滑的趋势仍未扭转,房地产开发投资和房屋新开工面积的增速也均较为平稳,预计房地产投资增速仍将延续同比下降态势,房地产投资难以对铜的需求形成拉动。
综合看,预计,8月份中国的铜需求将出现环比小幅下降的态势,主要因为二季度以来我国铜需求整体表现一般,一是中国作为世界第二大铜消费国,尽管当前的铜需求有所回落,但整体上仍较去年同期保持稳定,二季度的铜需求环比下降幅度相对有限,中国的需求仍然存在较大的增长潜力。二是由于我国冶炼厂铜精矿开采成本较高,冶炼厂缺乏利润,持续亏损可能性较大,加上国内铜冶炼厂整体产量较高,产出的弹性较小。
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