先融期货研究院副院长、首席金融分析师朱斌认为,做空的风险更多还是体现在当下。“从市场运行规律看,牛市一来就大幅上涨,震荡市更多体现为政策调整后的震荡,在2014年金融危机中,甚至2012年全球股市出现一**幅上涨,A股市场也出现了4次大幅下跌。”
对于“牛市”的理解,朱斌认为,当前国家的大力发展经济是为了让产能进一步调控,国内经济虽然已经稳住,但还是要继续增长。同时,我国经济已经企稳了,经济发展趋势逐步向好,经济发展的空间相对不大。对于未来的走向,朱斌认为,应该关注基本面变化,目前经济中的情况可能主要是产业结构的调整,例如纺织行业,汽车行业等。
对于“熊市”的分析,朱斌认为,今年的经济形势不是特别乐观,无论是制造业还是基建等行业都受到了一定的影响,投资增速可能会出现回落。同时,随着国内实体经济的放缓,这些企业的利润会出现明显回落。因此,对于这一市场影响的判断,个人认为可能并不太明显。
“这种局面已经出现了几次,企业的经营状况会出现回暖,但不足以扭转市场景气的格局。”朱斌认为,除了**工作报告上对企业效益提升会有一定的提振,很多企业对未来的盈利预期会有一定的支撑,但是更多的情况是经营结构的变化。“这种企业的业绩增长其实是可以进行估值的,尤其是一些传统行业的投资机会,但这种企业的股价并不会一直处于这个位置,因此投资者可以持有等待。”
值得一提的是,对于股票股指期货合约,朱斌认为,要想规避股指期货套利,其核心就是规避股指期货的同时,来博取企业套期保值,规避股指期货“虚高”的风险。
此外,对于指数的走势,他认为,A股市场的投资者不应该过于高估他们的收益率,否则对于投资者而言,这种风险还是比较大的。而对于A股市场而言,股指期货对于A股市场的影响要比股指期货的影响大很多。
本周,有关专家表示,目前来看,沪深300指数仍然是处于震荡区间,甚至在本周也会有一波比较大的下跌。在整体市场偏弱的格局下,不少投资者对于股指期货的交易也会产生疑虑,认为指数还会持续下跌,这其中会有一些空头的获利。
不过,对于股指期货的持仓规模,他认为在有一定韧性后,投资者还需关注持仓量的变化,这也会加大对于指数的影响。
“绩优股股价太低了,但是绩优股并没有太大的波动性,所以虽然绩优股的风险较大,但是可以通过持有一些绩优股来规避风险,虽然市场的风险较大,但是通过长期持有绩优股能够规避风险。”朱斌表示。
而朱斌表示,目前对于期货的持仓规模没有过分高估,即使有这个水平的期货投资者也不必过于担心。“市场资金总是在一个盘子里,即使上证50指数上涨了一些,但是我们的市盈率也还在下降。”
“市场资金总是在一个盘子里,无论是哪个板块的市盈率都处于正常水平。”朱斌称。
但是,就当前情况而言,嘉实基金、富国基金、南方基金等头部公募或私募,似乎并不具有较高的持仓限额,或者完全不存在满仓。
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