金佑财经期货直播室主帅 龚文昊
目前期货价格处于历史低位,但是,美国5月非农数据整体表现靓丽,有美联储降息、英国央行量化宽松、美联储降息预期、原油价格低位等多因素共振,原油价格大概率将开启上行通道,这对于近期国内化工品种都是非常有利好,那么化工期货是否可以投资?首先要看,本轮化工品的价格大幅反弹,目前仍处于区间振荡,预计将持续回落,而化工品的低位运行将在5月中旬左右开始。其次,5月上旬,随着美联储议息会议和美联储会议临近,市场对于经济、金融以及原油需求出现乐观预期,整体来说,化工品价格可能仍然存在上行空间,在油价企稳后,化工品板块有望企稳,此时PTA也可能会率先有反弹,因此对于接下来的行情是较为乐观的。
另外,PTA和甲醇也有类似的走势,5月15日价格大幅走强,截止当日收盘,PTA主力1909合约报收于5148元/吨,上涨3.05%,多头氛围浓厚,盘中一直保持着宽幅震荡,特别是持仓量增加,这说明市场看涨情绪强烈,有资金参与,多头强势。
一般来讲,PTA作为一个成本较低的品种,价格有比较强的支撑,同时也有较强的抵抗性,甲醇期货价格受原油影响大,从自身的供需角度看,接下来可能将处于供小于求的阶段,尤其是甲醇,供应出现缺口的情况下,现货市场预期存在补货需求,因此甲醇也存在反弹的可能。
从pta和甲醇的需求的情况来看,今年上半年,受国内外产能扩张,以及国外产能扩张的推动,pta需求整体增长,国内pta的需求整体出现回升,而甲醇在二季度,受原油大跌影响,下游需求不畅,价格受到**,因此二季度的甲醇走势会比较平淡,二季度后伴随着原油的回暖,行情可能会出现修复性上涨。
再次,当前pta的基本面来看,目前甲醇的产能正在逐步增加,截止5月13日,国内甲醇整体开工率79.49%,较上周末增加0.99%,库存降低1.73万吨至82.48万吨,整体来看,目前国内甲醇仍处于供小于求的格局,且库存降幅较大,因此,短期内预计震荡回落的可能性较大。
最后,5月份是煤制烯烃装置的投产的季节性检修期,这将影响到甲醇的需求,但目前来看,甲醇的下游消费并未出现明显的好转,且甲醇的库存也处于低位,因此,整体需求还是相对平稳的,供需形势也并不太乐观。
综上所述,尽管目前,国内甲醇的基本面也没有太多利空,但由于成本的支撑,加上在成本支撑下,甲醇价格有比较强的支撑,所以,甲醇的基本面也没有太大改变,后期继续上涨的可能性比较大,期现走势方面,仍有上涨空间,但因煤制烯烃的利润相对偏高,一旦价格再次下行,下游会采购,需求有小幅好转,这样甲醇会逐渐形成僵持状态,基本面还是比较悲观,价格或维持弱势运行,后期关注供应能否有效增加。
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目前,国际油价不断攀升,对甲醇成本端产生压力。
甲醇作为我国最大的三大进口来源国之一,虽然我国甲醇的进口主要来自于伊朗、新西兰和沙特,但整体而言,进口来源国的甲醇成本应该是最高的。
据卓创资讯数据显示,2018年我国甲醇进口总成本为3100元/吨,其中进口甲醇为甲醇1709元/吨,国产甲醇为甲醇1235元/吨。
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