近日螺纹基差开始走弱,原因在于8月底和9月上旬有两场台风侵袭,导致市场恐慌情绪持续发酵。9、10月上旬市场情绪低迷,引发市场对去库节奏的担忧,随后台风来袭,导致钢厂复产速度较快,现货价格快速下跌。展望后市,近期唐山地区的钢厂的复产速度相对较快,供给端的边际改善预期较强,加上市场对于远期预期悲观,9、10月上旬现货价格可能进一步下行。由于钢材产量明显减少,现货价格也出现了明显下滑,后期钢厂可能会存在一定的回落空间。
从国内期货市场螺纹基差而言,最新的是上海地区的基差,目前仍然处于历史低位,但是已经在现货价格的区间内,且远期基差与现货价格基本相当,基差目前相对偏弱。据我的钢铁网调研,上海地区的螺纹基差在1000元/吨左右,全国现货价格也处于近十年的低位。虽然近期的现货价格、期货价格在持续下跌,但是现货价格的反弹动力并没有消失,因此后期螺纹基差可能会跟随下跌。
库存方面,进入10月,为了缓解这一轮库存累积的压力,钢厂资金和心态都有所放松,所以现货市场成交量开始增加,尤其是成材,从10月中旬以来成交量持续回升,截止11月18日,周环比增加了56.29%。另外,建材方面,10月下旬以来螺纹表观需求持续回升,在今年7月上旬,表观需求才短暂回升,本周螺纹表观需求达到463万吨,同比增长40.2%。随着季节性的过去,10月中下旬开始进入产量峰值,产量明显减少,叠加冬季基建项目、制造业需求等,螺纹钢表观需求已经出现了季节性回升。虽然表观需求好于预期,但是终端需求仍然较弱。截至11月上旬,社会库存为307.49万吨,同比增加25.16%,而去年同期为170.37万吨。
目前,螺纹钢表观需求回升,从需求的角度来看,同样面临着地产赶工和基建赶工的阶段性压力。特别是在终端需求在9月中下旬后明显下降,据我的钢铁网调研,11月中下旬工地已经出现赶工需求,预计11月中旬到明年1月中下旬,表观需求可能会出现回升。
库存方面,目前螺纹钢社会库存整体较上周小幅下降,较去年同期大幅上升。其中,螺纹钢社会库存为298.61万吨,较上周减少10.99万吨;螺纹钢钢厂库存为86.72万吨,较上周增加3.55万吨。具体来看,螺纹钢社会库存出现了一定的回升,在整体库存出现回升后,螺纹钢库存压力有所减轻。
近期房地产市场已经出现了一些好转迹象,尤其是开发商的活跃度有所提升,据中指研究院统计,今年前10个月,全国房地产开发投资25196亿元,同比增长10.3%,增速比10月提高1.2个百分点;房屋新开工面积21053亿元,同比增长28.2%,增速比10月提高1.8个百分点;房屋施工面积10146亿元,同比增长19.6%,增速比10月提高2.9个百分点;房屋施工面积6317亿元,同比增长4.8%,增速比10月提高0.8个百分点。在房屋新开工面积和施工面积都出现了一定的回升的情况下,螺纹钢库存连续下降。
当前,螺纹钢供需格局相对稳定,短期来看,螺纹钢或有向上驱动,但在高库存下,价格上方压力仍然较大,反弹空间有限。
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