南美大豆期货平台初步调研结果显示,2014年巴西大豆收获进度约为90%,高于五年平均进度96%,其中马托格罗索州收获进度约为8%,巴拉那瓜港收获进度约为11%。与此同时,由于该平台的调查涉及单产,由此推算,马托格罗索州2014/2015年度大豆产量约为1.126亿吨,远高于五年平均水平3200万吨。
不过,巴西大豆播种较为顺利,但收获进度并没有放缓,可能导致巴西大豆产量增加。大豆出口情况依然是影响大豆价格的一个重要因素,当出口方面存在不确定性时,会对大豆价格造成冲击。据UOB贸易机构CPC发布的数据,2015年1月1日至12月1日,巴西大豆出口量较上年同期下降了54.95%,这无疑对期价造成不小的压力。
如果这种情况持续,那么对豆类而言,将是一个不错的中长线行情,这将对美豆期价产生较大的支撑。
从国内来看,豆粕价格受外盘市场带动,在2014年11月29日价格突破3100元/吨后,市场多头的逻辑有望实现。在经历了2014年年初的大幅下跌后,现货市场迎来了一些回暖,近期豆粕现货价格基本处于2800元/吨以上,油厂胀库减少,现货价格在经过了短暂的回升后将逐步回落。目前,油厂大豆库存基本处于偏低水平,本周开始,全国大豆压榨量为880万吨,较上周减少了50万吨,这对大豆现货价格提供了一定的支撑。另外,近期国内油菜籽压榨利润维持在800元/吨以上,近期国内油菜籽压榨量保持较好水平,华东地区油菜籽到港量增加,油菜籽库存也将有所增加。因此,在目前阶段,菜籽压榨利润仍将保持在较高水平,对菜籽价格的提振有限。
总之,本次对菜粕的影响还是比较大的,这意味着在政策面利好的支撑下,现货价格持续走高,将对期货价格带来明显的压制作用。预计在临储大豆取消之后,菜粕价格或有望进一步下行,这对菜粕期货价格产生较大的压力。
受油菜籽压榨利润维持在500元/吨的水平,饲料企业对菜粕的需求旺盛,菜粕需求强劲。另外,近期国内油厂为保持豆粕和豆油的价差,不断增加油菜籽压榨量,但是从3月中旬开始,菜粕价格逐步回归,使得饲料企业对菜粕的需求增加,这将增加菜粕的需求。但是,由于下游饲料企业豆粕的需求增多,目前市场豆粕和菜粕价差缩小,饲料企业对菜粕的需求不旺。同时,由于下游饲料厂、经销商对菜粕的需求量大增,特别是终端养殖企业饲料企业对菜粕的需求增加,大量的菜粕成交使得菜粕价格也出现了上涨。
菜粕期货因远月合约上涨,主力合约周三,收盘上涨了0.07%。期价大幅上涨主要是受美国大豆和全球供应充裕的支撑,因为3月供需报告发布之后,国内豆粕和菜粕期货双双下跌,国内油厂豆粕和菜粕现货价格同步上涨。目前来看,虽然3月菜粕期货出现了一定程度的上涨,但是市场上一些菜粕厂商并没有大量出货,这使得菜粕现货市场的需求并没有明显的减少,这就使得菜粕现货市场上的菜粕价格处于相对稳定状态。
展望后期,进口菜籽压榨利润较高,预计国内菜粕库存将增加。然而,在进口大豆压榨利润改善的情况下,油厂可能会提高油菜籽和菜籽的进口,这使得菜粕库存仍将维持高位水平,这对现货市场造成一定的压力。
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